삼성전자 주가 전망 및 목표주가(24년도 주가 하락 원인)

삼성전자의 재무 분석, 차트 평가, 수급 현황을 바탕으로 향후 주가 전망 및 목표 주가에 대해 자세히 설명해드립니다. 세밀한 데이터를 바탕으로 삼성전자의 현재 상황을 명확하게 파악하고, 향후 투자 방향을 신중히 고려해보세요. 삼성전자에 대한 종합적 분석 자료를 통해 투자자 여러분의 시간과 비용을 절약할 수 있습니다. 반드시 매수 전에 이 글을 참고하여 신중한 투자 결정을 내리세요.

---

오늘은 대한민국 코스피 시장에 상장된 삼성전자의 재무 상태, 차트 분석, 수급 상황을 종합적으로 분석하고, 이에 따른 향후 주가 전망과 목표 주가에 대해 알아보겠습니다. 이 글은 다른 간단한 분석 글과는 달리 보다 세밀한 데이터를 기반으로 작성되었으며, 여러분의 소중한 시간과 자산을 절약하는 데 도움이 될 것입니다.

 

 

1. 종목 분석

1) 종목명: 삼성전자

2) 관련 테마: 반도체, 스마트폰, 가전

3) 액면가: 500원

4) 시가총액: 383조 2,600억 원

5) 유통주식수: 4,490,392,237 (69.4%)

6) 대주주 지분율: 20.8% (삼성생명보험 외 16인)

7) 외국인 지분율: 53.99%

 

 

 

기업 개요

삼성전자는 대한민국을 대표하는 글로벌 전자 기업으로, 한국 본사를 포함해 CE, IM 부문 해외 9개 지역과 DS 부문 해외 5개 지역, 그리고 Harman 등 총 234개의 종속기업으로 구성되어 있습니다. 세트 사업으로는 TV, 냉장고 등을 생산하는 CE 부문과 스마트폰, 네트워크 시스템, 컴퓨터 등을 생산하는 IM 부문이 있으며, 반도체 사업과 디스플레이(DP) 사업으로 구성된 DS 부문에서 D램, 낸드 플래시, 모바일 AP 등의 제품을 생산하고 있습니다. 삼성전자의 주요 매출은 무선 38.22%, 반도체 25.56%, 디스플레이 10.12% 등으로 구성되어 있습니다. 보다 자세한 분석 내용은 아래를 참고해 주세요.

 

 

재무 분석 (A 등급)

○ 삼성전자 재무 종합평가

 

 

"나쁘진 않은데..."

삼성전자의 지난 1분기 실적 분석에 따르면 **DRAM의 평균 판매 가격(ASP)**이 빠르게 상승하고 있으며, 그 속도는 시장 예상치를 크게 웃돌고 있습니다. 다시 말해 **지난 1분기 DRAM의 영업이익률은 22%**였고, **NAND의 영업이익률은 -15%**로 나타났습니다. DRAM의 수요는 빠르게 회복되고 있어 정상화가 이루어지고 있는 반면, NAND의 경우에는 여전히 공급 과잉으로 어려움을 겪고 있어 메모리 메이커들이 감산을 통해 흑자 전환을 목표로 하고 있는 상황이었습니다. 하지만 이는 예상과 달리 AI 서버 구매 증가로 인해 SSD 수요도 크게 늘어난 덕분에 NAND의 매출도 회복세를 보였습니다.

 

 

결과적으로 2분기 NAND 매출은 전 분기 대비 20% 상승했고, **영업이익률은 18%**에 달했습니다. 이는 시장에서 예상을 뛰어넘는 **어닝 서프라이즈(earnings surprise)**였습니다. DRAM 부문 역시 지속적으로 가파른 성장을 이어가며 전 분기 대비 매출이 30% 상승했고, 영업이익률은 **38%**로 기록하여 최고 수준이었던 **55%**에 점차 근접하고 있습니다.

 

 

하지만 현재 메모리 시장을 살펴보면 메모리 ASP 상승세가 주춤하고 있으며, 일회성 비용과 재고 평가 손실 충당금의 축소로 인해 3분기 영업이익은 시장 기대치를 하회할 것으로 예상됩니다.

 

 

삼성전자의 현재 상황만 숫자로 본다면 크게 나쁜 것은 없어 보입니다. 하지만 조직 내부적으로는 큰 위기감을 느끼고 있을 것으로 보입니다. 국내 메모리 메이커인 SK하이닉스는 딥러닝 AI용 반도체 HBM 분야에서 삼성전자와 기술 격차를 벌리며 글로벌 시장에서 리더의 입지를 굳건히 하고 있습니다. 또한 파운드리 분야의 글로벌 리더인 TSMC와의 기술 격차도 커지고 있어 경쟁 상황이 더욱 치열해지고 있습니다.

 

 

삼성전자가 넥스트 레벨로 도약하기 위해서는 메모리 제조 외에도 파운드리 분야에서의 경쟁력이 중요하다고 판단됩니다. 그러나 삼성전자의 파운드리 부문은 2023년 영업손실이 2,000억 원을 초과했으며, 2024년에도 약 1,500억 원의 적자가 예상됩니다. 반면, 글로벌 1위 TSMC는 2024년 2분기 영업이익이 12조 원에 달하고, 연간 40~50조 원의 영업이익을 기록할 것으로 보입니다. 삼성전자와 TSMC의 전체 영업이익 규모는 크게 차이가 나지 않을 수 있지만, 시장에서 파운드리의 중요성을 감안할 때 TSMC에 대한 평가가 훨씬 높을 수밖에 없습니다.

 

 

삼성전자는 현재 경쟁사들이 빠르게 성장하고 있는 상황에서 메모리와 파운드리 모두에서 도전을 받고 있습니다. 이로 인해 삼성전자는 후발 주자로서의 위치를 인정하고 더욱 강한 위기 의식과 노력이 필요한 상황입니다. 삼성전자의 재무 상태는 A등급으로 평가하겠습니다.

 

 

차트 분석 (C 등급)

○ 삼성전자 차트 종합평가

 

"삼성전자 목표가를 멈춘 이유"

2023년도 삼성전자의 주가는 반등 패턴을 보이며 상승하기 시작했고, 이에 따라 매수 목표가를 제시하며 꾸준히 분석글을 공유해드렸습니다. 2024년 3월에 마지막으로 삼성전자의 목표가를 6만 원에서 시작하여 8만 4천 원을 최종 목표로 설정하고 달성에 성공하였습니다.

 

그러나 2024년 8월에 삼성전자 주가가 8만 1,200원에 도달했을 당시에는 새로운 목표가를 제시하지 않았습니다. 그 이유는 삼성전자가 HBM 또는 파운드리 분야에서 유의미한 성과를 거두지 못하면 주가가 더 오르기 어렵다고 판단했기 때문입니다. 현재 삼성전자는 주주와의 이익 공유를 최우선으로 하는 미국 기업과는 다른 방식으로 운영되고 있으며, 주가 모멘텀을 강화하기 위해서는 새로운 **모멘텀(momentum)**이 필요합니다.

 

대한민국의 기업들은 글로벌 빅테크 기업들과는 달리 주주들의 이익보다는 다른 이해관계에 초점을 맞추는 경우가 많습니다. 이러한 점에서 삼성전자는 더 많은 모멘텀과 시장 신뢰가 필요하며, 이를 위해 HBM, 파운드리 분야에서의 발전이 필수적입니다. 삼성전자의 차트 부문 종합등급은 C등급으로 평가하겠습니다.

 

수급 분석 (D 등급)

○ 삼성전자 수급 종합평가

 

"또 고점에서 외국인 이탈"

2021년 십만전자라는 목표가 제시되며 큰 기대를 모았을 때, 외국인 투자자들은 조용히 삼성전자 주식을 매도하기 시작했습니다. 그로부터 약 1년 동안 약 40조 원의 외국인 및 기관 매도 물량을 대한민국 개인 투자자들이 모두 받아냈습니다. 최근 상승 국면에서 대부분의 투자자들이 탈출에 성공했을지 모르지만, 그 사이 오랜 기간 동안 자금이 묶이면서 발생한 기회비용과 심리적 타격은 상당했습니다.

 

삼성전자의 수급 부문은 여전히 안정적이지 않습니다. 헤드 앤 숄더(Head and Shoulders) 패턴의 가능성도 있으므로, 리스크 관리는 선택이 아닌 필수입니다. 이러한 점을 유의하시고 삼성전자의 수급 부문 종합등급은 D등급으로 평가하겠습니다.

2. 주가 전망

종목의 강점과 약점을 바탕으로 삼성전자의 주가를 전망해보겠습니다. 투자의 책임은 오로지 본인에게 있으므로 신중히 판단하시고 투자하시기 바랍니다.

 

Strong Point

1. 안 좋은 상황에서도 그나마 양호한 실적
2. PBR 기준 역사적 저평가 구간에 진입

Weak Point

1. 경쟁사와의 기술 격차 해소에 어려움을 겪는 상황
2. 반도체 ASP 상승세의 완화
3. 레거시 수요 감소 시 이익 감소 가능성
4. 파운드리 부문에서의 뚜렷한 돌파구 부재

 

3. 목표가

삼성전자의 목표주가에 대한 최근 동향과 전망을 정리해드리겠습니다: 2024년 목표주가

목표주가 하향 조정 추세

1. 증권사들의 목표주가 하향: 9월 들어 여러 증권사들이 삼성전자의 목표주가를 하향 조정했습니다[1][2].

2. 하향 조정 폭: 일부 증권사는 최대 26.9%까지 목표주가를 낮췄습니다[1].

3. 평균 목표주가: 11개 증권사의 목표주가 평균이 11만2455원에서 9만7909원으로 12.9% 하락했습니다[4].

 목표주가 하향 원인

1. 실적 전망 악화: 3분기 실적이 예상보다 부진할 것이라는 전망이 제기되었습니다[4].

2. 전방 산업 부진: 스마트폰, PC 등 전방 산업의 수요 부진으로 메모리 출하량과 가격 상승이 기대에 미치지 못할 것으로 예상됩니다[1].

3. 경쟁 심화: 모바일 OLED 시장에서의 경쟁 심화와 반도체 가격 상승에 따른 원가율 상승이 부담으로 작용하고 있습니다[1].

 주요 증권사 목표주가

- KB증권: 9만5000원 (기존 13만원에서 26.9% 하향)[1]
- 현대차증권: 10만4000원 (기존 11만원에서 하향)[1]
- DB금융투자: 10만원 (기존 11만원에서 하향)[1]
- SK증권: 8만6000원 (기존 12만원에서 하향)[2]

투자 의견

대부분의 증권사들은 목표주가를 하향 조정했음에도 불구하고 여전히 '매수' 의견을 유지하고 있습니다[4]. 이는 현재 주가가 '과매도' 상태에 있다고 판단하기 때문입니다.

향후 전망

1. 단기적 불확실성: 글로벌 경기 둔화 우려와 메모리 반도체 시장의 단기 둔화 가능성으로 인해 주가 변동성이 지속될 수 있습니다[2][3].

2. 장기적 기회: AI 관련 수요 증가, 고대역폭메모리(HBM) 공급 확대 등 장기적인 성장 동력은 여전히 존재합니다[3].

3. 저평가 매력: 현재 주가 수준에서는 저평가 매력이 있다는 의견도 제기되고 있습니다[3].

투자자들은 이러한 요인들을 종합적으로 고려하여 투자 결정을 내려야 할 것입니다. 단, 주식 투자에는 항상 위험이 따르므로 신중한 접근이 필요합니다.

삼성전자의 최근 주가 변동 요인

1. 실적 부진 우려:
- 3분기 실적이 시장 예상치를 하회할 것이라는 전망이 나오고 있습니다. 
- 스마트폰, PC 등 전방 산업 수요 부진으로 메모리 반도체 출하량 감소와 가격 상승 제한이 예상됩니다.

2. 증권사들의 목표주가 하향 조정:
- KB증권, 현대차증권, DB금융투자 등 여러 증권사들이 삼성전자의 목표주가를 최대 27% 가량 하향 조정했습니다.

3. 기관 및 외국인 투자자들의 매도세:
- 기관 투자자들은 8거래일 연속, 외국인 투자자들은 최근 12거래일 중 11일 동안 순매도를 기록했습니다.

4. 글로벌 경제 불확실성:
- 미국 연준의 통화정책 결정을 앞두고 시장 전반에 경계감이 높아진 상황입니다.

5. 일회성 비용 증가:
- 반도체 부문의 초과이익 분배금(PS) 충당금 등 일회성 비용 증가가 실적에 부정적 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

6. 메모리 반도체 가격 상승 둔화 우려:
- 3분기 메모리 반도체 가격 상승 폭이 제한적일 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

다만 일부 전문가들은 현재 주가가 과도하게 하락했다고 보고 있으며, 장기적 관점에서 고대역폭 메모리(HBM) 판매 확대 등 긍정적 요인도 있다고 분석하고 있습니다.

 

결론

삼성전자는 현재 여러 측면에서 도전을 받고 있으며, 특히 파운드리와 메모리 부문에서 경쟁이 심화되고 있는 상황입니다. 재무적으로는 나쁘지 않은 실적을 유지하고 있으나, 경쟁사들과의 기술 격차를 좁히기 위한 노력이 필요합니다. 삼성전자의 주가가 넥스트 레벨로 도약하기 위해서는 HBM, 파운드리 분야에서 유의미한 성과를 보여야 합니다. 투자를 고려하시는 분들께서는 이 점을 충분히 인지하고, 삼성전자의 새로운 모멘텀이 나타날 때까지 기다리는 것이 좋겠습니다. 투자의 판단은 신중하게 이루어져야 하며, 본 분석이 여러분의 투자에 도움이 되길 바랍니다.

 

 

FAQ

1. 삼성전자의 주가가 상승할 가능성은 어떻게 보나요?
   • 삼성전자는 메모리와 파운드리 부문에서 경쟁이 심화되고 있으나, 기술 격차를 줄이고 새로운 모멘텀을 확보한다면 상승 가능성은 충분히 있습니다.
2. 현재 삼성전자의 주가 수준은 매수하기에 적절한가요?
   • 현재 주가는 역사적 PBR 기준으로 저평가 구간에 진입했으나, 기술적 격차와 시장 상황을 충분히 고려하고 신중히 접근하는 것이 좋습니다.
3. 삼성전자의 주요 경쟁사는 누구인가요?
   • 주요 경쟁사로는 메모리 부문에서 SK하이닉스와 미국의 마이크론, 파운드리 부문에서는 TSMC가 있습니다. 특히 TSMC와의 파운드리 부문 경쟁이 가장 치열합니다.
4. 삼성전자가 향후 도약하기 위해 필요한 것은 무엇인가요?
   • 삼성전자는 파운드리 분야에서의 성과와 HBM 기술 개발에 집중해야 합니다. 이러한 분야에서 경쟁력을 갖추어야만 향후 도약이 가능할 것입니다.
5. 삼성전자의 파운드리 부문 적자는 왜 발생했나요?
   • 파운드리 부문 적자는 TSMC와의 기술 격차와 시장 점유율 경쟁에서의 열세 때문입니다. 기술 개발과 시장 점유율 확대가 필요합니다.
6. 향후 삼성전자의 가장 큰 리스크는 무엇인가요?
   • 가장 큰 리스크는 경쟁사와의 기술 격차입니다. 특히 메모리와 파운드리 부문에서의 경쟁에서 뒤처지지 않기 위해 기술 투자와 혁신이 절실합니다.